【盘面信息】铁矿石09合约高位偏弱运行，上方压力显著。
  
  【信息整理】1.卫星数据显示，2026年4月20日-4月26日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1229.9万吨，环比下降263.4万吨，库存规模小幅回落。当前库存量仍高于年初以来的均值。(Mysteel)2. 近期行业消息：多家头部钢企收到监管窗口指导，严控低端钢铁半成品外流。此轮板坯类半成品短期出口放量明显，总量约80万吨。部分国有钢企、民营龙头前期半成品接单及发运规模偏大，区域龙头、沿海基地企业均有大额长单落地，与产业高质量发展、严控低附加值产品外流的政策导向不符。当前监管口径收紧、态度明确，要求行业理性管控坯料、初级材出口，引导企业转向高附加值成材生产与外销，后续低端半成品出口管控将持续从严，已签订单后续履约节奏也将受到约束。
  
  【南华观点】近期供给侧“反内卷”工作落地，市场相关预期升温，国内出台大规模需求刺激政策概率偏低，环保、安全生产类供给侧政策更易推出，但对钢铁行业直接影响有限。当前黑色系估值抬升，产业供需矛盾缓和，钢厂利润平稳，政策炒作热度明显降温。供给端矿石发运平稳环比回落、同比偏高，澳洲非主流矿发运无异常，非澳巴货源补充增加，运费高位回落。需求端铁水产量上行空间受限，中东局势重塑板坯供需格局，国内板坯出口向好，挤压热卷复产节奏；短流程螺纹利润修复，供给易增难降，五月后库存压力犹存。库存端港口铁矿缓慢去库，叠加钢厂补库需求，基本面形成支撑。整体铁矿供需平稳、行业矛盾不强，钢价缺乏单边驱动，短期预计维持区间震荡走势。
  
  （来源：南华期货）