上周多晶硅价格先横盘整理，周五大幅下跌，PS2609合约收于34745元/吨，周跌幅6.8%。现货方面，多晶硅N型复投料平均价32.6元/千克，较前一周下跌1.2%；多晶硅N型致密料平均价31.75元/千克，较前一周持平；多晶硅N型混包料价格30.75元/千克，较前一周持平。基本面来看，6月份随着部分基地产量的增加，预计6月份多晶硅产量环比继续增加。需求方面，6月份硅片排产延续增加态势，预计6月硅片排产约在54GW左右，7月预计硅片将转向减产。整体来看，6月份多晶硅处于供需双增的格局，平衡表表现为紧平衡。但随着7月份多晶硅产量的进一步提升，预计多晶硅将重回累库格局。上周市场再次出现反内卷相关消息，带动多晶硅期货价格尾盘快速拉升。后续会议召开后，流传出严禁丰水期低成本产能超负荷增产、无序复产、严格能耗监察等消息，但受到商品整体情绪较弱的影响，多晶硅期货价格并未随之上涨，反而继续下跌。上周多晶硅现货及下游各环节价格持续下跌，叠加多晶硅厂库存开始累积，基本面持续疲软态势。虽然政策预期仍有反复，但在供需格局出现实质性改善前，反弹的高度和持续性都将受到基本面的制约。不过，目前多晶硅期货价格跌至行业平均现金成本线附近，处于估值底部，短期内该位置附近或有一定博弈。策略上维持反弹后逢高做空的机会，关注大厂复产节奏及政策落地情况。
  
  （来源：中财期货）