市场情绪偏谨慎 有色板块风险偏好改善
发布时间：2026-11-12 09:34:33 浏览：8
宏观面观望情绪未散，但风险偏好边际修复，内外盘逻辑略有分化：海外定价品种受美元及库存预期牵引更明显，内盘则更多反映节后补库与资金回补。多空均未形成一致押注，盘面以跟随性反弹为主，追高意愿仍显克制。
铜方面，伦铜弹性强于沪铜，内外比值小幅承压；供应端扰动预期仍在，国内现货升贴水僵持，下游刚需采购为主，畏高情绪抑制放量。精废价差未显著走阔，终端订单改善有限，铜价上行更多靠外盘带动而非内需驱动。
铝方面，沪铝温和跟涨，成本端氧化铝高位松动预期压制利润想象空间；社库去化斜率偏缓，加工端订单分化，型材偏弱、板带尚可。电解铝运行产能稳定，抛压不重但补库谨慎，铝价缺乏独立突破动能，以被动跟随有色板块为主。
锌方面，沪锌涨幅领先，矿端偏紧预期继续交易，国产及进口矿加工费低位徘徊，冶炼利润承压限制放量。镀锌环节逢低补货，但地产链条需求拖累仍在；外盘伦锌强势放大正反馈，短期锌价弹性来自供给端故事，需求端只托底不追涨。
镍方面，内外盘小幅分化，伦镍跟涨有色但沪镍弹性受限；不锈钢排产高位、库存消化慢，新能源侧硫酸镍需求恢复不平顺。纯镍升水弱势震荡，交割品矛盾淡化，镍价反弹更多受板块情绪拉动，基本面暂未给出趋势性上行确认。来源：网络
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