配额修订前夕，关注RKAB扰动
发布时间：2026-06-26 09:56:49 浏览：11
【盘面回顾】沪镍主力合约收于129210元/吨，上涨0.17%。不锈钢主力合约收于14820元/吨，上涨1.4%。
【行业表现】现货市场方面，金川镍现货价格调整为130700元/吨，升水为1600元/吨。SMM电解镍为129750元/吨。进口镍均价调整至129000元/吨。电池级硫酸镍均价为32500元/吨，硫酸镍较镍豆溢价为18577.27元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润为6.8%。8-12%高镍生铁出厂价为1135元/镍点，304不锈钢冷轧卷利润率为2.84%。纯镍上期所库存为96789吨，LME镍库存为274830吨。SMM不锈钢社会库存为932200吨。
【南华观点】镍不锈钢日内跌势暂缓，印尼政策面利多力度反转，前期有消息称印尼年中调整将使今年的采矿配额RKAB总量增至3.6亿吨，但是随后ESDM澄清从未向外界证实过该数据，具体配额补充数量尚未决定。现阶段临近2026年7月印尼开放配额补充修订申请关键节点，有关于配额扰动消息频发，上半年整体镍市偏强运行主要依靠RKAB配额紧缺在底部发酵。目前有关前期3.6亿配额具体数字存在较大争议，尚无官方媒体或者人员对此数量进行确认，但是RKAB补充这个行动趋势相对较为确认。后续可能存在的动向为印尼政府短期对数量级进行否认，试图稳定镍价以及市场，盘面可能出现深跌后的小幅修复;随后在ESDM七月的RKAB修订周期中配额出现实质性的增长，部分前期因配额紧缺而减产或停产项目排上复产日程，下半年供需结构由紧转松，镍价在下半年的周期结构整体偏弱运行为主。
基本面目前上下游博弈不改，菲律宾镍矿发运稳定，低品位镍矿为主。新能源方面目前下游三元需求同比企稳，以销定产为主，原料成本以及流通量均支撑下方；目前湿法成本仍偏高，关注近期海峡通运硫磺价格走势。镍铁方面价格小幅下滑，整体镍铁供给偏弱格局延续，上游货源惜售挺价，下游有一定散单成交。
不锈钢日内同步下行，镍铁支撑下品种相较沪镍韧性偏强，部分产能淡季检修，需求同样偏弱。现货层面受盘面压制对成交有一定冲击，买家寻货有压价力度，资源灵活调整以出单为主，整体成交较为清淡。
（来源：南华期货）
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